卖出非洲一半手机，却只拿到不到两成收入

传音控股登陆港交所：卖出非洲一半手机，却只拿到不到两成收入 10 月 15 日，传音控股（02636.HK）在港交所开盘报 34.96 港元/股，市值超 400 亿港元。继 2019 年登陆科创板后，传音此番形成“A+H”双重上市格局。 图片位 · media:1 这家公司在中国几乎没存在感，但在拉各斯的电子市场、内罗毕的街边小铺，TECNO、itel、Infinix 三块招牌随处可见。 下载图片 非洲每卖出两部手机，就有一部来自传音 弗若斯特沙利文数据显示，按 2025 年销量计，传音在非洲份额达 53.1%——非洲每卖出两部手机，就有一部来自传音。 但销量第一不等于收入第一。同样口径下，按 2025 年手机收入计，传音在非洲排名第二，份额仅 19.2%。53.1% 的销量份额，对应的是不到两成的收入份额，产品结构以百元机、千元机为主。 从波导到非洲：一部双卡双待起家 创始人竺兆江 1996 年从南昌航空大学毕业后进入波导，一路做到负责国际业务的常务副总经理。2006 年他离开波导奔赴非洲，当年 8 月推出首款机型 Tecno T780，也是非洲第一部双卡双待手机。 此后是那些被反复讲述的本土化设计：针对电力不稳做超长待机、针对跨运营商资费高做多卡多待、针对深肤色用户优化成像。 图片位 · media:2 截至 2026 年 4 月 30 日，传音拥有 2900 多家经销商，产品销往 100 多个国家和地区。 下载图片 撑起“非洲手机之王”的渠道网 截至 2026 年 4 月 30 日，传音拥有 2900 多家经销商，向经销商销售贡献了各期总收入的 99% 以上，产品销往 100 多个国家和地区。 竞争与成本两头挤压 小米、realme、荣耀密集出海主打性价比，传音在非洲的手机销量从 2023 年的 10566 万部降至 2025 年的 9112 万部；上游存储等元器件涨价，而终端提价空间有限。 622.95 亿 2023 年营收（元） 655.91 亿 2025 年营收（元） 26.05 亿 2025 年净利润（元） 18.7% 2025 年毛利率 2023—2025 年，传音营收分别为 622.95 亿、687.15 亿、655.91 亿元，净利润从 55.87 亿元滑至 26.05 亿元，毛利率从 23.2% 一路降到 18.7%。2026 年前四个月营收 232.90 亿元、同比增长 30.1%，上半年净利润 17.73 亿元、同比增长 46%，情况有所好转。 11 家基石，产业链扎堆 本次 IPO 引入 11 家基石投资者，合计认购约 12.455 亿港元，占基础发售股份约四成，锁定六个月。名单既有 GIC、易方达、Millennium 等机构，也有比亚迪全资子公司金兴环球、联发科旗下 Digimoc 等产业链方；存储侧的江波龙认购 3000 万美元，为最大一笔——而一个多月前江波龙港股上市时，传音国际也曾作为基石认购 2500 万美元。 图片位 · media:3 基石名单中，产业链方与存储侧伙伴占据相当比重。 下载图片 募资投向：AI、渠道与新业务 募资主要投向 AI 与终端技术研发、全球品牌与渠道扩建、移动互联网与物联网生态。手机收入占比已从 2023 年的 92.0% 降至 2026 年前四个月的 86.8%，储能、轻型电动出行、移动互联网服务等新业务正在补位。 标签：传音控股、港股IPO、非洲市场、A+H、基石投资者、消费电子 素材来源：微信公众号“融中财经”（作者：冯晓亭，编辑：吾人），36氪经授权发布 · https://36kr.com/p/4026567892193417 植入脑机接口一年后：拿得起水瓶，还拿不起筷子 6 年前一场意外让小远脊髓损伤、四肢瘫痪。2025 年 6 月，他在首都医科大学宣武医院接受了半侵入式脑机接口植入手术——硬币大小的装置贴在颅骨外的头皮下，电极片置于硬膜外，用于调控右手运动。 图片位 · media:4 脑电信号被捕捉、分析，传到戴在右手的气动手套上带动动作。 下载图片 一年多训练：从半瓶水到灌沙水瓶 一个月后系统开机，他什么感觉也没有。脑电信号被捕捉、分析，传到戴在右手的气动手套上带动动作。第一次训练，他头上冒出一层薄汗。一年多过去，他的抓握明显改善：从拿不起半瓶水的水瓶，到能徒手拿起满瓶矿泉水、捏起小玻璃球，今年 8 月还能拿起灌满沙子的矿泉水瓶。 但“自理”依然遥远。他说，自己还是没法拿起筷子吃饭。 抓握只是粗大功能 据厂商博瑞康公告，已完成的 32 例临床中，脑机辅助 ARAT 抓握响应率达 100%，其中 68.8% 的患者术后 6 个月单手徒手抓握评分提升超过 6 分。但抓握只是手部粗大功能，宣武医院神经外科主治医师王逸鹤指出，抓握属于更容易恢复的粗大功能，切入这一项也是为了让产品更快获批与临床落地。 更深的期待：感觉与二便 患者更深的期待在别处。高位截瘫者失去的不只是运动，还有损伤平面以下的温度觉、痛觉、触觉以及二便控制——后者是多数患者病耻感的主要来源。宣武医院 2023 年植入的老杨，腿现在可以动、二便也已恢复感知。 王逸鹤解释，国际上有赫布理论：反复训练会让参与区域越来越集中，可能出现神经功能重塑；植入患者平均每天需主动训练 2 至 4 小时。 图片位 · media:5 截至今年 6 月，临床试验注册中心已纳入 134 项注册临床试验，超 20 家医院设立脑机门诊。 下载图片 政策、资本、临床三方共振 今年被写入国务院政府工作报告，并纳入“十五五”规划 国家医保局为其单独立项价格项目 上半年国内融资超 60 起、总额突破 70 亿元 截至今年 6 月，临床试验注册中心已纳入 134 项注册临床试验 超 20 家医院设立脑机门诊 今年 3 月第一款产品获批上市并开出首张处方 “大哥大”阶段：单向、笨重、待解 宣武医院院长赵国光把现阶段的脑机产品比作八九十年代的“大哥大”：又大又沉、功能简单。当前多数在研产品的电极只能采集不能刺激，属于单向脑机接口；集成化小型化、双向反馈、长期安全性，都是待解的题。 王逸鹤提醒，入组的都是规范康复后进入平台期的患者，他们的预期往往高于实际产出，行业的观察节点仍需以年为计量单位。 标签：脑机接口、脊髓损伤、宣武医院、博瑞康、康复训练、十五五规划 素材来源：《健闻咨询》，第一财经发布 · https://www.yicai.com/news/103394557.html 被大厂优化失业的 90 后游戏运营，把对游戏的热爱做成一份事业 很多人觉得，游戏终究只是消遣，很难做成一份长久稳定的事业。土生土长的佛山 90 后彭建庭，用自己一路摸爬滚打的亲身经历证明：热爱只要肯沉下心打磨、选对赛道，完全可以慢慢发展成可持续的生意。 图片位 · media:6 递蕉商店采用游戏玩家服务与实物潮玩同时运营的模式。 下载图片 起点：大学宿舍里的第一笔小生意 回看完整的创业故事，从大学宿舍里起步的小买卖，到在大厂四年沉淀运营经验，再到全职创业踩遍行业里大大小小的暗坑，他创办了递蕉商店和递蕉游戏工作室。一边做潮玩实物周边，一边运营多款热门游戏的玩家陪玩、玩法咨询服务，同时把自己多年踩坑总结的实战经验分享出去，帮助更多普通人尝试入行。 故事的起点，是彭建庭在佛山读大学的时候。在校那几年，他从身边聚拢了一群同样喜欢游戏的朋友，课余大家经常凑在一起聊游戏攻略、讨论角色设定，慢慢发现身边同学对各类 IP 周边的需求都很旺盛。后来抱着试试看的想法，他在闲鱼开启了第一份小生意，上架游戏周边、动漫手办、潮流球鞋和宝可梦卡牌。没有团队，启动资金也十分有限，回复咨询、打包货品、对接发货这些琐事，全部都要利用课余时间亲手完成。 大厂四年：看懂圈层背后的消费逻辑 大学毕业之后，彭建庭顺利进入网易游戏，在这里工作了整整四年。任职期间，他参与了《大话西游》与《梦幻西游》两款经典网游的运营工作，在大厂成熟的体系下，慢慢学会了如何打磨用。 文中平台与业务信息均据受访者自述整理，不构成投资或经营建议。 人物与业务信息来源：受访者自述 · 仅供行业观察参考
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