光荣股价跌惨，不搞二次元被批脱节~

彭博社记者望月崇7月28日报道，光荣特库摩当日股价大幅回落，盘中最大跌幅达6.8%，创下今年3月以来最大单日跌幅。导火索是公司前一天发布的第一财季财报，截至6月的营业利润为54.1亿日元，虽同比增长51.3%，但仍低于市场预估的65.8亿日元。花旗银行的分析报告也确认，54亿日元的营业利润“未达市场共识（66亿日元）”。

更让市场担忧的，是光荣拿不出新东西。整个财季没有任何主力新作上线，营收全靠《宝可梦Pokopia》等老游戏的存量在撑。分析师判断七到九月的新季度依然没有重磅产品，业绩很难有起色。公司虽然维持了全年业绩指引不变，但预计全年营业利润将同比下降13.9%，管理层自己都在暗示上财年的峰值不可持续。过去一年光荣的股价已累计下跌约37%，公司在财报电话会议上向投资者公开致歉，承认管理层需要为股价低迷承担部分责任。

但最致命的问题可能不在财报数字上，而在战略方向。外媒援引分析师观点指出，当下全球娱乐市场更青睐日式二次元美学风格，但光荣特库摩执意深耕高成本写实画质赛道，制作成本高昂、性价比极低，审美方向逐渐与主流玩家脱节，这是其持续难出爆款的关键原因。社长鲤沼久史定下的“冲刺全球游戏企业利润前十”目标推进进度参差不齐，公司营收高度依赖《宝可梦》等外部授权IP，自家经典原创IP持续乏力。从“肉腿”莱莎到《仁王》再到《卧龙》，光荣并非没有二次元或硬核受众的底子，但这家老牌厂商正站在一个十字路口，是继续押注高成本写实路线，还是回头拥抱它曾经擅长的、当下市场更买账的东西？答案不仅关乎光荣的下一款爆款，也关乎它能否止住股价和信心的双重滑坡。

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