曾冲畅销第二，立志做「中国迪士尼」，这家公司却以5.6亿卖身了

文 / 手游那点事 willow‍‍‍‍‍‍

近日（9月15日），动漫及娱乐公司MultiMetaVerse（以下简称MMV）宣布，MMV已通过其中国子公司与淘米签订了一项收购协议，将收购上海圣然信息技术有限公司（淘米境外上市实体在境内设立全资子公司）的100%股权，以及与其所有合并VIE（以下统称淘米）相关的权益。

事实上，这其实是MMV收购淘米发布的第二则公告。早在今年1月12日，MMV就已经跟淘米签订了一份不具约束力的意向书，拟收购淘米72.81%的股权。

“他们的成熟品牌，忠实的用户基础，建立了公司的核心价值，并与我们选择合作伙伴的战略完美契合。”MMV首席执行官许怡然表示。“我们很高兴能与淘米的优秀团队合作，并利用我们以品牌为中心的商业模式释放他们品牌的全部潜力。”

（MMV首席执行官许怡然，图源：百度）

根据最新发布的公告称，本次交易的购买价格包括5.43亿元的固定对价，以及至少1700万元的可变对价。并且MMV承诺2亿元的定金将不迟于2023年10月31日转入托管账户，剩余的固定对价将在2023年12月31日之前转入托管账户。

换句话说，MMV针对淘米的收购预计将在年底完成。届时，淘米会与MMV在IP开发、技术研发、产品运营和用户资源等多方面实现协同效应，进一步拓展MMV在文化娱乐领域的业务布局，提升核心竞争力与市场地位。

（MMV旗下七创社著名IP“凹凸世界”）

值得一提的是，MMV也在公告中披露了淘米网络近年的营收情况：截至2022年12月31日，淘米未经审计的总收入为2.26亿元人民币，调整后未经审计的EBITDA为8800万元人民币。

另外，截至2023年6月30日的过去12个月，淘米未经审计的总收入为人民币2.96亿元，调整后未经审计的EBITDA为人民币1.19亿元。

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从巅峰到低谷，淘米的近几年

说实话，一开始在看到MMV给出不低于5.6亿的收购价时，我是比较意外的。

一方面，最初淘米网络凭借旗下多个文娱IP赴美上市，其市值就已经突破3亿美元（约合人民币19.38亿元）。而另一方面，早在2021年年底，巨人网络对淘米的收购估值也有15亿人民币。

但这么多年过去了，当初淘米3亿美元的市值（约合人民币19.38亿元）如今却以5.6亿元的价格被收购，如此反差的事实也让笔者不禁有些感慨万千。但如果我们稍微回想一下淘米近几年的发展，就会发现估值的缩水与公司的发展经营历程不无关系。

自2007年公司创立之后，巅峰时期的淘米先后开发运营数十款游戏，主要包括自主研发的《摩尔庄园》手游，以及自主研发运营的《赛尔号》页游、《赛尔号》系列手游、《小花仙》页游、手游等。

其中，《赛尔号》页游上线14年来运营情况仍然保持良好的长线运营，为淘米持续贡献收入。

（今年也是《赛尔号》公测的第十四个年头）

除此之外，根据2011年发布的招股书显示，淘米游戏官网（www.61.com）是当时国内最大的儿童在线娱乐社区，在2011年Q1有着2730万个活跃用户，并且旗下产品占据了中国5至15岁儿童访问量最大的6个虚拟世界中的4个。

而在影视动画方面，淘米集团已投拍《赛尔号》《摩尔庄园》《小花仙》系列电影共9部，累计票房收入约人民币5亿元，成就经典国漫IP；截止到2021年年底，淘米集团已累计制作播出动画片约700余集，包括《摩尔庄园》《赛尔号》和《小花仙》，播放平台覆盖国内350个省市电视台和主流新媒体平台。

（赛尔号第一季动画在B站有近500万播放）

然而，淘米在影视动画、文化娱乐等领域的快速扩张，似乎并没有给公司带来对应的正向收益。根据淘米赴美上市发布的财报显示，上市三年期间淘米的市值大幅度下跌，直到15年淘米股价创史低，市值也仅剩1.24亿美元左右。

而根据淘米赴美上市最后发布的财报显示：以电影、周边为主的线下产业所产生的收益占比才堪堪来到公司营收的3成。在这之后，他们距离曾经许下的“中国迪士尼”愿景越来越远，而且更加致命的是，作为营收支柱的游戏业务也在此刻停滞不前。

（目前依旧在运营的产品）

我们以近几年淘米频繁布局的手游为例。在90后、00后的玩家眼中，“赛尔号”和“摩尔庄园”无疑是淘米旗下最有价值的文娱IP，而淘米自然也是深知这个道理，开始围绕这两个IP研发手游产品。

于是在2021年的儿童节，淘米交给雷霆游戏独家代理的《摩尔庄园》手游正式上线。根据相关数据显示，《摩尔庄园》手游上线首日，游戏新增用户数量超千万，首月新增超3000万用户，同时《摩尔庄园》手游还在iOS免费榜上连续霸榜，并且屡次进入畅销榜TOP5。

但这样的盛况仅仅只是昙花一现。根据吉比特2021年度财报显示，年中大火的《摩尔庄园》公测之后热度迅速冷却，并且直至2021年期末，《摩尔庄园》尚未给公司产生财务利润。

不仅如此，在2022年上半年，《摩尔庄园》手游的营收也在持续下跌，这也间接导致雷霆在今年3月代理合同到期之际宣布不再续约，游戏将在2023年5月26日起交还淘米游戏自行运营。

值得一提的是，在2022年下半年，赛尔号系列动画也在“降本增效”的环境下落下帷幕。事后我们根据系列动画导演在微博描述得知：由于团队解散业务变更，IP动画以不完整的姿态匆匆退场。至此，淘米的影视动画业务也同样陷入泥沼。

再之后的故事相信大家也有所耳闻：继承赛尔号IP的二次元手游产品《赛尔计划》在今年年中公测，但公测畅销排名没有超过50，并且游戏在上线不到一周就掉出100名开外，可以说是不及预期。

至此，淘米网络旗下“赛尔号”、“摩尔庄园”两大王牌IP手游表现一般，手游业务增长停滞，影视业务正在重整。

一时间，淘米网络进退维谷。

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手游潮冲醒了“迪士尼”之梦

多次寻求跃入市场的跳板

从当初凭借儿童页游一举成名，在游戏市场如日中天；到近年来流失用户，急于出手的辗转流离，淘米的身世可谓是跌宕起伏。

这一点，同样体现在其资本道路上。

2011年，在依次推出《摩尔庄园》《赛尔号》《小花仙》并接连爆火，积累了推进公司资本膨胀式的成长后，淘米从创立伊始历时不足四年便成功在纽约证券交易所上市，市值达3亿美元。

届时，华尔街诞生了首个中国儿童概念股。按照上市首日淘米网络的开盘价8.49美元来计算，三位联合创始人的身价已然达到了1亿美元。

而从我们的视角回顾其发展史，幸也不幸，梦想要做“中国迪士尼”的淘米在这个时候业务便已达巅峰。后来手游崛起开始风靡市场，无奈于页游在用户层面上失去优势，淘米业绩逐渐显露颓势，股价也开始了下滑。

2015年12月11日，淘米签署了私有化合并协议，当时以估值1.34亿美元，成为了Orient TM Parent Limited的全资子公司。在2016年6月22日收市后，淘米正式消失在了上市公司的舞台。

再后来等它再次出现在大众的视野中，已是2021年。于当年6月1号上线的《摩尔庄园》手游，这个承载了许多玩家童年回忆的IP，以移动游戏的形式一经推出，仍表现出了惊人的生命力。

独家代理发行该游戏的雷霆游戏，其母公司吉比特股价连续数日推涨，涨幅在第五天达到了24.89%。

随后，上市公司巨人网络便看中了淘米网络仍存的潜力，向其抛出了橄榄枝。于2021年10月与淘米股东签订了投资意向书，拟收购淘米72.81%股权。当时的沟通中，淘米的估值为15亿元人民币。

可惜的是，一边的《摩尔庄园》手游高开低走，游戏质量和复刻IP诚意上的不足显露，导致其评分开始下滑。另一边的巨人网络也通过数月的市场观察改变了决策。

2022年1月16日，巨人网络宣布，“鉴于商洽过程中市场宏观环境发生变化等原因，交易双方就交易方案的部分条款未能达成一致，且《投资意向书》有效期已届满，经公司审慎研究并与交易对方友好协商，公司决定不再对拟议交易进行排他期约定，但双方将继续就交易的可能性做进一步磋商。”

这项“可能意味着淘米网络转折点到来”的交易至此正式告吹。淘米仍在新生游戏市场的浪潮边岸驻足观望，难以找到跃入其中的跳板。

而时隔一年后，便是前文所提到今年年初MMV的第一次提出收购淘米了。但显然这次收购案的推进要顺利很多，才让今年9月的这条正式收购的公告得以现世。我们也由此可知，MMV对淘米建立成熟的情怀IP、可引起共鸣的用户基础及创作完善游戏生态的扎实经验给予了充分的认可和信心 。

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5.6亿收购案的背后

是面向年轻用户的布局

聊到这里，相信大家淘米近几年的运营状况、以及收购过程有了一定的了解。但截至目前，我们还有一个核心问题尚未解决——即MMV收购淘米的原因，究竟是什么？

要想搞清楚这起收购案背后的真正原因，我们或许得先来认识一下MMV这家公司。

MultiMeta Verse（MMV）又名元宇宙控股，是一家集动画和娱乐于一身的元宇宙创业公司。从官方介绍来看，它们致力于通过原创、UGC、PUGC等内容形式，为全球用户建立开放社区，提供高品质沉浸式娱乐体验的动漫娱乐。

例如旗下曾打造了凹凸世界、Blade of Vengers、Neko Album等多个原创IP的七创社，就是一个集原创动画、衍生周边、手游为一体的平台，在国内也颇具声势。

值得一提的是，MMV的现任CEO许怡然从1994年进入游戏行业，曾任360游戏事业部总裁、完美世界CBO、巨人网络投资总监、EA亚太外包经理、搜狐新业务发展主管、乐游科技控股CEO等职，拥有近三十年的互联网从业经验。

在这样的背景下，MMV之所以会出手收购淘米，当中的两个原因不容忽视。

事实上，虽然《摩尔庄园》后续运营的成绩未达预期，但凭借首日新增超千万用户，首月新增超3000万用户等公测成绩可以看出，淘米旗下的IP产品在新一代用户群体中具有极高的号召力。

那么从MMV主打的IP、元宇宙业务出发，淘米在国内所具备的庞大用户群体，将会成为MMV公司主体在国内发展的第一把火。这样一来，未来无论是在促进用户传播，还是构筑社区生态方面，淘米都将起到至关重要的作用。

早在今年1月12日的收购公告中，MMV首席执行官许怡然就曾表示:“在我们探索此次交易的过程中，我们发现MMV和淘米在商业模式和公司文化方面有很多共同之处，这使两家公司成为合作的天然选择。”

作为被收购方的淘米，旗下的摩尔庄园、赛尔号、小花仙等超级IP，不仅在游戏方面具有较高的社交属性，也对MMV自身的元宇宙和IP业务具有显而易见的协同作用。

总而言之，对于急于拓展业务的MMV而言，淘米将成为进一步打开国内市场的桥头堡；而对于淘米而言，MMV也将成为IP背后的助燃剂，从而扩大自身的影响力，释放公司压抑已久的潜能。