沐瞳出售给外资，那国内发行业务怎么办？

据Bloomberg报道，字节跳动正在与Savvy Games Group（沙特基金）商谈沐瞳出售事宜。Bloomberg报道披露，相关谈判尚处于早期阶段，并不确保一定会向Savvy Games 出售沐瞳。

字节跳动在2024年时，斥巨资收购沐瞳，被视为积极布局游戏赛道的大动作。当时传闻收购金额高达40亿美元。可能就是由于较高的收购成本，导致字节跳动再想剥离时，遇到许多现实困难。

今年上半年曾传闻字节跳动有意将朝夕光年与沐瞳合并，打包一起赴境外上市。不过目前来看事情又有了新的变化。

如果字节跳动意将沐瞳售予Savvy Games，面临一个很大的难题即：沐瞳的国内发行业务如何处理？

按国内现行法规要求，外商不能从事游戏出版业务。意味着沐瞳被Savvy Games收购后，不能直接发行自家游戏。而是只能选择将自研游戏签给一家内资发行商。

既然都是签给其他厂商，沐瞳好不容易建立起来的国内发行团队还会保留吗？

剥离国内发行，成立独立公司？

当然沐瞳也可以考虑将国内发行团队剥离，组建一家独立的发行公司，继续发行自研游戏。

类似的举措是有案例可循的。

吉比特成立之初，曾获IDG资本的美元基金投资，是中外合资公司，不能自行发行游戏。于是吉比特的几位创始人又另外成立了“吉之特”，以发行运营自研游戏。

这种尴尬局面，直到IDG资本后来把所持股权转移至旗下人民币基金“和谐成长”才解决。而吉之特几经股权变更后，现在叫做“极致游戏”，与吉比特已完全无关联。

极致游戏的前身就是吉之特

如果沐瞳剥离国内发行，那么无直接股权联系的两家公司，或在漫长发展过程中，最终分道扬镳。

境内主体保持内资，继续自研自发？

沐瞳也可以搭建VIE架构，境外主体实控人是沙特股东，但境内主体在工商登记上依然是内资。沙特股东通过协议控制境内主体，实现并表。或者Savvy Games成立一个境内主体，完成收购沐瞳。

这样沐瞳还是内资身份，可以自行发行游戏。

不过说到底，沐瞳的控股股东就是沙特基金，类似的举措是在打擦边球，并不合规。

目前国内文化主管部门、市场监管部门，在执法过程中越来越轻形式、重实质。尤其是如此重大的并购交易必然会被媒体大量曝光，难以通过监管的合规审查。

既然前述两种方式都有不太合适的地方，那么游戏葡萄报道字节跳动或只向Savvy Games出售《MLBB》项目，似乎更为合理合规。

Savvy Games是沙特主权基金旗下专注游戏、电竞的一直基金。作为沙特2030愿景的一部分，自Savvy Games成立以来，持续收购游戏资产，将对传统能源的投资转向至游戏、娱乐与旅游等新领域。

就在不久前的9月，沙特主权基金、银湖资本还有Affinity Partners（特朗普女婿成立的投资机构）组成财团，以500亿美元估值将EA私有化。沙特的“话事人”萨勒曼王子还把自己的Steam签名改成了“我买下了EA”。

其实Savvy Games也算是中国游戏行业老熟人了。

2023年时Savvy Games曾以2.65亿美元投资英雄体育（主营电竞赛事），是英雄体育最大的外部股东。

2024年Savvy Games又以3450万美元从完美世界手中收购乘风工作室资产以及在研项目。Savvy Games持有新工作室30%股权。

近期据外媒报道，Savvy Games由于买了太多游戏资产，不易变现，加之欧美游戏行业下行，似乎也遇到了现金问题。该基金对外媒表示，近期不太可能在花巨资进行收购了。