三七互娱财报：收入、净利润双增，22亿豪横分红，占利润8成
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近日，三七互娱公布了 2024 年财报。
财报有几个特点：
营收净利双增，收入突破170亿元，净利润突破25亿元；
本土小游戏业务飙升，海外市场表现稳健；
销售费用趋于稳定，研发投入有所缩减；
全年现金分红金22亿元，占归母净利润的8成以上，堪称壕横！
三七互娱2024年表现究竟如何？详细拆解如下：
一、财报总览：收入净利双增，8成利润来分红
2024 年，三七互娱实现营业收入 174.41 亿元，同比增长 5.4%；扣非归母净利润 25.91 亿元，同比增长 3.76%。过去三年，公司收入呈现小幅增长态势，而净利润先抑后扬。
在小游戏领域，2024年三七互娱上线了《无名之辈》《灵剑仙师》《帝国与魔法》《时光杂货店》等爆款小游戏。
APP产品方面，2024年三七在国内上线了《时光杂货店》（模拟经营）、《三国群英传：鸿鹄霸业》（SLG），在海外上线了《MU: Dark Epoch》（MMO）等产品。
销售费用方面，2024 年三七互娱销售费用达97.12 亿元，同比增长 6.84%，销售费用率约 55.7%。
而研发费用上，2024 年公司研发费用 6.46 亿元，同比基本持平。过去一年，三七互娱继续聚焦AI领域，推动 AI 在游戏全产业链的赋能。
从费用层面看，AI 赋能对公司提质增效起到助力作用。在发行环节，公司运用 AI 技术辅助生成的 2D 美术资产占比已超 80%，AI - 3D 辅助资产生成占比超过 30%。同时，在公司游戏广告素材投放的视频中，由 AI 深度参与生成的视频占比已超过 70%。此外，AI 客服、AI 翻译、AI 代码生成等文本类场景的效果不断提升，AI 投放和 AI 数据分析等综合类应用也逐步落地。
总体而言，提质提效是三七互娱近两年的经营重点之一。重点布局小游戏，一方面能够缩减研发费用、缩短研发周期，实现提质提效的目标；但另一方面，作为“买量大厂”，在AI技术的辅助下，营销费用有所控制、营销效率大幅提升。
分红政策上，三七在2024年加大了分红力度。2024 年现金分红达 22 亿元（同比增长22%），占归母净利润的82.29%，近三年累计分红约 57.78 亿元。对比另一豪横分红大户——吉比特（2024 年现金分红7.18 亿，分红比例 75.94%），三七的分红力度在行业内位居前列。
值得注意的是，2023 年三七分红比例也高达68%。财报显示，公司计划 2025 年延续连续性季度分红计划。
二、海外营收稳定，储备游戏超 20 款
从营收结构来看，2024 年三七互娱国内游戏收入达 117.19 亿元，占整体营收 67%；海外市场贡献 57.22 亿元收入，占比 33%。
财报显示，2024 年，公司全球发行的移动游戏最高月流水超 23 亿元。旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》等已发行多年的游戏，仍保持长线稳健运营。
Sensor Tower 数据显示，拳头产品《Puzzles & Survival》2024 年在出海手游收入榜中位列第 8 位。同属 “三消 + SLG” 品类的《Puzzles & Chaos》，上线后流水持续攀升，多次跻身全球各地区策略品类畅销榜前二十名。
新产品布局方面，2024 年三七互娱推出的 MMO 手游《MU: Dark Epoch》持续投放，日均投放素材量约 1000 组，点点数据显示其累计收入超 835 万美元。
整体而言，近两年三七互娱海外收入稳定。尽管海外拳头产品《Puzzles & Survival》流水有所回落，但其他产品表现稳健，出海收入大盘保持稳定，稳居 A 股游戏股出海收入前列。
从产品储备情况看，三七互娱储备游戏超 20 款，题材涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等。
整体而言，其后续国内外产品仍以 MMORPG、SLG、休闲三大品类为主，斗罗IP、斗破苍穹IP、三国题材储备颇丰。在成熟 IP、题材与玩法中融入创新元素，或成为其海外市场进一步增长的关键。“时光” 系列与《英雄没有闪》小游戏的出海表现，值得关注。
图：公司2024年报披露的部分储备产品；来源：公司财报
三、重注小游戏赛道，产品完成接棒
近两年，三七互娱将业务重心投向小游戏赛道。
2024 年，公司上线了《无名之辈》《灵剑仙师》《帝国与魔法》《时光杂货店》等多款小游戏产品。作为 "买量大厂"，三七互娱在小游戏推广端持续重金投入。
据 DataEye -ADX数据显示，公司旗下的《寻道大千》长期稳居微信小游戏买量榜首位，累计投放素材量突破 280 万组；《帝国与魔法》《时光杂货店》等新品投放素材量也均超过 10 万组。
小游戏具备研发周期短、成本可控的特点，能够快速实现项目验证，这也是三七互娱 2024 年营收与净利润实现双增长的重要原因。
进入 2025 年一季度，三七互娱延续在小游戏领域的发力态势，新上线的《英雄没有闪》《时光大爆炸》等产品成绩亮眼：《时光大爆炸》小程序版上线即跻身微信小游戏畅销榜第 4 名；《英雄没有闪》上线后迅速冲进 iOS 畅销榜前五，接棒《寻道大千》，再次印证了公司在小游戏赛道的爆款打造能力。
四、总结
从2024 年财报来看，三七互娱营收与净利润双增，收入突破 170 亿元，净利润突破 25 亿元。其中，小游戏业务成为新的收入增长点，多款产品跻身微信小游戏畅销榜前列，显示出公司在该赛道具备爆款打造能力。
同时，财报数据也反映出一些值得关注的动向：
公司提质提效持续推进，销售费用在 AI 技术辅助下，整体趋于稳定。研发端聚焦轻量化，通过布局小游戏等业务，缩减研发费用、缩短研发周期。
同时，利润分配结构中分红比例达 82%，近三年累计分红超 57 亿元，体现出公司更侧重股东回报。
海外市场表现稳健，《Puzzles & Survival》等产品长线运营，储备超 20 款游戏，涵盖多题材。
展望未来，凭借在小游戏赛道积累的优势、AI 技术的深入应用，以及丰富的海外产品储备，三七互娱有望在游戏市场进一步扩大份额。