PC存储泡沫要破了，明年回稳后年产能过剩
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研究分析师Shuli Ren近期发布报告指出，全球存储芯片短缺将在2026年第二季度达到顶点，2027年第一季度开始回稳，最快2028年出现产能过剩。报告强调，存储产业的本质并未因AI而改变，依旧是典型的“繁荣与萧条”周期行业。虽然目前DRAM、NAND Flash和HBM同时短缺、价格持续飙升，但供应紧张已在2026年第二季度来到顶点。随着2026年下半年至2027年上半年新产能逐步开出，市场供应压力将以极快速度纾缓，充足率曲线显示2027年第四季度可望达到供需平衡，2028年则可能转为供过于求。
这份报告出炉的时机相当微妙。7月初，《大空头》主角原型Michael Burry在Substack披露已做空美光科技，理由正是存储产业的周期性无人能改。Burry表示，美光股价升势已达历史极端水平，估值、技术走势及长期周期历史均指向明显下行风险。Shuli Ren在报告中也直接回应了Burry的观点，认为存储股“景气好时被过度吹捧、景气差时被过度拋售”的特性，这次很可能再次应验。
不过三大厂高管的态度截然相反。美光CEO Sanjay Mehrotra直言HBM产能几乎售罄，存储供应紧张将延续至2027年以后。SK集团会长崔泰源更放话称全球存储短缺可能持续到2030年。此外，SK海力士计划在未来五年将晶圆产能扩大一倍，但美国银行分析指出实际可新增产能可能仅为原计划的六分之一。
7月13日，韩国股市经历“黑色星期一”，韩国综合指数暴跌8.95%触发熔断，失守7000点关口。存储双雄成为杀跌主力，SK海力士暴跌15.37%创今年以来单日最大跌幅，三星电子跌10.70%。SK海力士股价已较历史高点回落近40%，总市值跌破9000亿美元。有分析称，此次抛售与SK海力士美国上市后的获利回吐以及对第二季度业绩的谨慎预期有关。
